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第一节 基本面分析(4)

  比如自1998年以来,我国推出的科技兴国战略计划的实施,从而引起我国股市二级市场上高科技概念的诞生,使得高科技板块类个股演绎了轰轰烈烈的两年大牛市行情;1998年~2000年间高科技板块中可谓黑马奔腾。 1999年初,为了实现扩大国内经济需求,从而拉动和实现国民经济增长这一目标,国家采取了扩大基础设施建设这种以点带面的方针策略,因此,也促使不少基础设施类个股和与基础设施类休戚相关的个股比如0425徐工股份、0429粤高速等黑马脱颖而出。

  其次,从行业的涨跌幅排名就可以捕捉近期市场的热点。

  现在的行情分析软件都有提供相关行业每日每周的涨幅情况,从各个行业的涨幅情况和涨幅较大的股票所属的行业可以判断出近期主力资金的东西,从而推测股市的热点

  另外,宏观经济条件的变动对不同行业的影响是有差别的。

  从商品形态上,分析公司产品是生产资料还是消费资料,前者是满足人们的生产需要,后者是满足人们的生活需要,二者受经济环境的影响是不同的。一般来说,生产资料受经济环境变动的影响较大,当经济好转时,生产资料产值的增长速度要高于消费资料,而在经济恶化时,生产资料萎缩得也快。在消费资料中,奢侈品和生活必需品对经济环境的敏感程度也不同,前者更为敏感。从需求形态上,我们要分析产品主要的销售市场。比如内销产品的销路主要受国内政治经济因素的影响,外销产品要受到国外政治经济形势、国家贸易政策、汇率等因素的影响。

  2. 行业周期

  任何一个行业一般都有其生命周期,由于生命周期的存在,使行业内各公司的股价深受行业发展阶段的影响。

  (1)成长期

  处于成长期的行业,技术进步非常迅速,利润非常可观,但是风险也比较大,股价容易出现大起大落的现象。

  (2)扩张期

  通过激烈的竞争,少数公司胜出,基本控制了该行业。这一阶段,公司利润的提高主要依赖于规模的扩张。这一阶段的股价处于稳步上升阶段。

  (3)停滞期

  市场几经接近饱和,行业增长速度放慢。出于这一阶段的上市公司股价表现平淡甚至出现下跌,有些行业甚至因为产品淘汰而股价加剧下跌。

  3. 行业平均盈利能力和市盈率

  对一个行业进行了解后的下一步是选择行业内的公司,因此有必要了解行业平均的盈利水平和市盈率水平,作为衡量所选择公司业绩的参照指标。

  三、公司分析

  1. 经营状况

  公司经营状况分析包括公司的市场占有和垄断能力分析(市场占有率和市场覆盖率)、产品价格、销售能力、原材料供应状况以及产品专利代表的技术水平等等。由于针对公司经营状况的信息非常分散且难以获得,散户投资者也缺乏足够的精力、时间和能力对这些信息的真伪进行鉴别,对纷繁复杂的数据进行加工处理,因此对公司经营状况进行系统地分析非常困难。大部分散户投资者要关注针对所投资的上市公司的新闻,把握重大事件。

  公司的股利分配政策也要进行关注。股利,尤其是预期未来股利是决定股价的重要因素,若公司分配政策做出有利于股东的变化将导致公司股价的上扬。

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  2. 财务状况

  (1)财务报表(财务分析的依据)

  公司财务分析的基本依据是财务报表,包括资产负债表、利润表和现金流量表。

  资产负债表表明公司在某一个时点的财务状况,它是依据"资产=负债+所有者权益"这一基本平衡公式编制的。它主要包括三方面内容:企业在某一时点拥有的资产总额、负债总额和所有者权益。利润表反映公司在一定时期内经营成果的动态指标,它是依据"收入-费用=利润"这一平衡关系编制的。它主要包括销售收入、销售成本、销售毛利、营业外收入和支出、税前和税后利润等科目。现金流量表是以现金和现金等价物为基础编制的,反映公司财务状况变化及其原因的财务报表。现金流量表提供公司在年度内有关现金收支的资料,帮助投资者分析公司的持续经营能力、发展能力和适应市场变化的能力。

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